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 基金经理报告
当前基金:
华夏希望债券型证券投资基金(001011)
最新净值:1.103  0  2019-01-23
晨星评级(三年):--
申购状态:--   赎回状态:--
基金经理报告——华夏希望债券型证券投资基金经理:韩会永

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

1报告期内基金投资策略和运作分析 3季度,以美国为代表的国际经济复苏出现减弱迹象,但短期内对中国出口仍未造成太大的负面影响。中国经济同比增速继续回落,但在房地产市场企稳、政府加快保障房建设和投资项目审批的政策对冲下,环比增速表现出由低位稳步回升的特征。受食品价格上涨推动,CPI涨幅继续上升,同比涨幅超过3%,负利率态势更为明显。 鉴于国内外经济增长仍面临动力不足的困扰,3季度中国利率市场窄幅波动。十年期国债利率的主要波动区间为3.2%-3.3%,直至9月中下旬,在CPI涨幅扩大、数据显示经济增速下滑势头得到遏制的背景下,该利率才突破并稳定在3.3%上方。信用债市场延续了年初以来的强势,但在9月初开始出现一波较为明显的调整。股票市场见底回升,但市场分化非常明显,以金融、地产和钢铁为代表的大盘股受制于经济持续回升动力不足、股票发行较多等因素上涨乏力,而受益于经济结构调整、有一定成长性的消费股和中小盘新兴产业股票则受到市场青睐,估值上升,涨幅可观。可转债市场受股市影响也出现上涨,但由于溢价率偏高及银行、钢铁等行业转债滞涨等影响,其整体涨幅弱于股票市场,在结构上,中小盘转债表现相对较好。 报告期内,本基金减持了部分中长期债券,适度降低了组合久期。增持了中行等可转债,并参与了部分股票的一级市场申购。股票仓位先增后减,整体仓位小幅上升。

2报告期内基金的业绩表现 截至2010年9月30日,华夏希望债券A基金份额净值为1.117元,本报告期份额净值增长率为3.14%;华夏希望债券C基金份额净值为1.108元,本报告期份额净值增长率为3.07%,同期业绩比较基准增长率为0.87%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望4季度,受基数因素影响,预计中国经济同比增速将继续下行。国际经济的不确定性和人民币升值压力将给中国出口带来一定负面影响,但中国产品的竞争力仍然较强,同时外部经济也难以出现断崖式的滑落,国际经济对中国经济的影响预计仍在可接受的范围内。在秋粮丰收的背景下,CPI有望见顶回落,这将给政府相机抉择的政策选择提供空间。在经济政策选择中,我们认为,增长方式转变和结构调整的重要性和难度均高于“保增长”。 政府对经济增长的支持使得债券市场收益率下行空间不大。在经济增长出现明显动力之前,预计债市仍将维持窄幅震荡的格局。股市方面,鉴于经济政策对经济的压力趋于缓和,预计股指下行空间不大,超额收益应主要来源于相对确定的业绩增长。 4季度,本基金将适度控制组合久期,增持收益风险配比相对较好的信用债,逐步增持可转债,并重点选择有一定安全边际、业绩增长确定性较高、预期能实现绝对回报的股票进行投资。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。