基金经理报告
当前基金:
金元顺安成长动力灵活配置混合型证券投资基金(620002)
最新净值:
晨星评级(三年):
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基金经理报告——金元顺安成长动力灵活配置混合型证券投资基金经理:晏斌,冯志刚,侯斌

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明


  3季度的A股市场充满了跌宕起伏,沪深300指数7月份在中国宏观经济强势复苏的乐观预期之中劲升17.9%,创出自08年5月以来的新高;然而在一片乐观声中,关于货币和信贷政策以及流动性走向的争论不期而至,大盘在8月份暴跌24%以上,为过去10年来第二大单月跌幅;进入九月之后,投资者的恐慌情绪逐渐平息,沪深300指数再度回升6%至3000点上方,而3季度最终以大盘下挫超过5%结束。虽然自六月中旬起我们即对市场面临的估值压力感到担忧,但由于大盘调整的时间和幅度均大大超出预期,而股票投资组合在3季度行业配置方面较为偏重于周期性较强的金融地产和上游行业,因此本基金在报告期内的表现不尽如人意,未能有超出业绩比较基准的表现。


  在投资策略方面,本基金在三季度继续对股票资产予以超额配置,而行业配置方面则偏重于中上游的周期性板块,超额配置了地产、煤炭、原材料、机械设备等行业;我们在本季度总体表现较好的医药、零售和食品饮料行业上则配置不足,因此直接影响了业绩表现。


  我们认为中国宏观经济的各项指标在4季度有可能超出目前较为谨慎的市场预期,而上市公司的收入和利润增长状况在未来3-6个月内将持续向好,在目前市场估值水平较为合理的情况下,4季度大盘向下的空间将极为有限;我们坚信流动性供应在未来一段时间依然较为充足,同时宏观经济政策在2010年1季度结束之前当不会有重大变化,因此目前的市场调整很可能在10月底至11月中旬即告一段落,大盘会在4季度中后期将展开新一轮的上行趋势。